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美团阿里决裂内幕:从暧昧走向全面对抗

来源:本站原创 浏览:524次 时间:2015-11-28

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备受瞩目的美团点评合并已进入到实质性新阶段。在新公司宣布点评CEO张涛出任董事长、美团CEO王兴(微博)出任CEO后,最近又启动新公司征名活动,与此同时,美团点评的新一轮融资仍在推进。

相比滴滴快的合并、58同城赶集合并、携程控股去哪儿,美团点评合并背后的斗争显得非常激烈,不仅点评一方多数联合创始人出局,还爆出美团和原股东阿里巴巴之间矛盾在加剧。

最近频繁曝出美团抢走收银台的支付宝指示牌,撕毁宣传海报,还要求商家停支付宝才能和美团继续合作的消息。尽管美团官方强调只是个别人行为,但美团和阿里业务冲突在加剧。

阿里也是动作频频,明显加大对阿里口碑的支持力度。阿里口碑直接对抗的就是美团的核心业务,最近还获海底捞等联合投资意向。不仅如此,外界还传闻阿里正在兜售所持有的美团点评新公司7%股份。

因此,在点评和美团合并后,O2O市场竞争格局,已经从原来的美团(背靠阿里)、点评(背靠腾讯)、糯米(背靠百度)之间的对抗,正逐渐演变为美团点评(背靠腾讯)、口碑(背靠阿里)、糯米(背靠百度)之间的对抗。

导致此结果的重要原因,是王兴希望保持独立发展,掌握对公司的控制权,这违背了阿里一贯寻求绝对控股权的诉求,而腾讯并不要求对点评美团新公司的控制权,因此,美团点评和腾讯开始走得更近,而与阿里渐行渐远。据投资行业人士透露,美团点评当初合并,便没有获得原美团股东阿里的支持,是王兴和红杉等其他股东达成一致后强行通过。

美团管理层掌握公司话语权

今年10月8日美团点评宣布合并,当时知情人士爆料,此次美团和点评的合并是对等合并,且投资人也有不同的换股比例。合并之后,两家公司在新公司的董事会占据同等席位。

据腾讯科技事后了解,美团和点评实际上并非是5:5换股,而是66:34,合并前美团估值已超100亿美元,同期点评筹备战略新兴板,让部分股东退出时的估值是50亿美元。

美团点评合并后估值是150亿美元,新公司准备以稀释20%股份的代价融资30亿美元,融资完成后,美团点评的估值达180亿美元,包括DST及国内某互联网巨头已表示出兴趣。

不过,支付企业Square的遭遇给美团点评融资泼冷水,一年前,投资者对Square估值为60亿美元,目前Square市值仅40亿美元。美团点评估值已高,投资人担心其上市时估值缩水。

更大挑战在于,多方消息人士称,阿里巴巴正在兜售所持的美团点评股份。按美团点评本轮融资估值计算,阿里巴巴所持股份的估值约10亿美元。阿里此举必然影响美团点评融资。

对美团点评有利的地方在于,其在新一轮融资中向投资人提供了棘轮条款(Equity Ratchet),这也就意味着如果首次公开招股发行价未达到特定数值,投资人能够获得额外的股票补偿。

所谓棘轮条款是对投资者有利的反稀释工具,也是投资方最常用的反摊薄保护形式。稀释是指融资后导致每股净账面价值下降,反稀释则意味着资本结构的重新调整。

阿里巴巴所持的这部分股份并不享受棘轮条款保护。但若阿里7折抛售所持美团点评股权,美团点评的融资就会横生波折,不一定能很快的完成新一轮的30亿美元融资。

为何阿里巴巴不一开始阻击美团和点评合并?根源在于,阿里巴巴在美团的话语权并不高。

美团点评合并前一共完成4轮融资:分别是2010年时获红杉资本A轮1200万美元投资;2011年7月获阿里巴巴和红杉资本B轮5000万美元投资;2014年5月获得3亿美元C轮融资,领投方为泛大西洋资本;2015年1月完成新一轮融资,融资金额7亿美元。

腾讯科技日前独家拿到的一份美团融资资料显示,美团与点评合并前A轮投资者持有美团12.28%的股份,B轮投资者持股18.78%,C轮投资者持股11.25%,D轮投资者持股为10%。

这意味着一直到美团点评合并前,以王兴为首的管理层依然持有美团47.68%的股份,阿里巴巴持有美团的股份并不多,即便合并后王兴等美团管理层仍可能持有新公司股份30%。

实际上,王兴被行业称为小马云(微博),有要做千亿美元公司的梦想,一直拒绝阿里收购或控股。因为一旦美团进入阿里体系,阿里就会抹掉各家关联公司的独立性,被融于阿里体系之内。

一位接近美团点评交易的人士对腾讯科技表示,美团点评合并符合大多数股东的利益,但阿里并不赞同合并,这是为何随着美团点评合并完成,阿里甚至威胁要退出美团点评的新公司。

对于阿里而言,另一个重量级玩家饿了么也是撬动格局的一个新的变数。

点评美团的合并让饿了么地位一度显得尴尬。一位饿了么股东曾对腾讯科技表示,网上外卖行业一直很烧钱,大众点评是饿了么股东,在美团点评合并后,美团外卖成为新公司的“亲儿子”,饿了么成为“干儿子”,饿了么失去了靠山。

近日,有消息称阿里巴巴内部已经敲定投资饿了么,将投资15亿美元持有饿了么30%的股份。此次投资后,阿里巴巴将成为饿了么的第一大股东,饿了么估值会达到49亿美元。

不过据腾讯科技了解,饿了么的确收到了一个15亿美元的收购邀请,但总估值不是49亿美元,而是33亿美元,且该交易没有最终落定。“饿了么面临在腾讯、阿里、百度中间选边站的问题。”上述人士证实。

合并后新公司或部分裁员

早前,有参与美团新一轮融资的投资人在知乎上称,美团官方宣布的上半年GMV是470亿,其中,外卖:42.5亿元;电影:60亿元;酒店旅游:71亿元;团购:296.5亿元。

上述人士还称,美团几块主要业务:到店事业群、美团外卖、猫眼电影、酒店。亏损状况是:到店事业群:3亿/月、美团外卖:1.5亿/月、猫眼电影:1亿/月、酒店:0.5亿/月。

按照外界的推导算法,美团一个月亏损在6亿,全年亏损在72亿。而腾讯科技独家获得的一份美团融资资料显示,美团2014年的亏损是14亿,2015年预计的亏损是64亿元。

这说明O2O市场补贴非常凶猛,美团1年要烧10亿美元。美团预计2016年要亏59亿元,仍接近10亿美元,在资本的冬天下,美团资金链难以为继,与点评合并符合所有人的选择。

这一轮美团和点评合并的幕后推手就有红杉资本,红杉资本也是点评的股东。王兴在红杉年会上曾透露,美团和点评走在一起,红杉作为两边最重要的投资人,起了非常积极的作用。

据一位红杉资本内部人士透露,美团点评合并后红杉资本向内部员工群发了邮件,通告了这一消息,并透露红杉资本已成为美团点评新公司最大的机构股东。

美团点评宣布合并后的第一个月,新公司进行了架构调整,除张涛任董事长、王兴任CEO外,还宣布了一系列高层人员任命,分别是:

1、设立平台事业群,负责点评用户平台、美团用户平台、POI信息平台、搜索平台、商户平台等,负责全公司的市场营销平台,用户体验设计平台等。任命郑志昊为平台事业群负责人。

2、设立到店餐饮事业群,负责餐饮团购、闪惠买单,预定、选菜、点单,餐饮商户广告,以及公司品牌广告等业务。任命干嘉伟为到店餐饮事业群负责人。

3、设立到店综合事业群,负责结婚、亲子、家装、丽人、KTV、休闲娱乐等行业的深耕细作。任命吕广渝为到店综合事业群负责人。

4、设立外卖配送事业群,负责外卖、配送等业务。任命王慧文为外卖配送事业群负责人。

5、设立酒店旅游事业群,负责酒店住宿、景点门票、周边游等业务。任命陈亮为酒店旅游事业群负责人。

6、设立猫眼电影全资子公司,负责电影行业的O2O拓展。任命沈丽为猫眼电影子公司负责人。

从具体业务看,除郑志昊、吕广渝外,干嘉伟、王慧文、沈丽等多半是美团的人马,在新公司中,原点评大推广事业群负责人李璟(Jason)和首席服务官王雨(Ray)已从点评退休。

其中,李璟是点评的联合创始人,王雨是点评最早的天使投资人之一。更早前,点评联合创始人、高级副总裁龙伟已离开。分析人士称,张涛被任命为董事长,离开也是迟早的事情。

就在近期,点评员工给张涛还举办了一场盛大的欢送会,张涛泪晒当场。张涛此前曾经说,点评这12年是自己人生最宝贵的经历。

据知情人士向腾讯科技爆料,点评的几位早期联合创始人已经成立了一家基金,注册在天津,名为“点亮生活”。点评联合创始人多数未来会做投资,不再辛苦做实业。

在张涛泪晒会场后不久,58赶集也宣布架构调整,其中,原赶集网创始人杨浩涌(微博)辞去58赶集集团联席CEO一职,保留联席董事长席位,杨浩涌任新分拆的瓜子二手车董事长和CEO。

为何58赶集的赶集管理团队保留完整,但美团点评中点评的老一批管理团队成员离场?

一位业内知名投资人对腾讯科技表示,最重要的原因是,58赶集除了本地生活业务重叠,还各自诞生了很多新业务,如58到家刚获3亿美元融资,瓜子二手车也即将获得融资。

“58赶集这些新业务使得58同城、赶集原有的高管都有相应的去处,但美团点评就不一样,美团和点评业务高度重叠,整合后不需要那么多的管理人员,很多推广人员也重叠厉害。”

上述人士认为,在美团和点评都严重亏损的情况下,随着公司业务进一步整合,不排除一些相互重叠业务会再出现人员调整,甚至部分裁员,以期达到优化成本结构,改善利润的效果。

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